Pano eletrônico atinge estoque zero pela primeira vez em 20 anos!

2026,05,27

Atualmente, a escassez mensal de tecidos eletrônicos nas principais fábricas nacionais da CCL aumentou para 40-50 milhões de metros; a escassez mensal de uma única fábrica líder chega a 10 milhões de metros; o inventário manteve-se num nível próximo de zero desde o final do ano passado - as encomendas são satisfeitas e imediatamente expedidas, e mesmo algumas fábricas da CCL ficaram directamente junto aos teares, retirando o tecido da máquina assim que é produzido. Os pedidos downstream de CCL atingiram 80% daqueles de junho. A indústria manteve pedidos de 1 a 2 meses por 3 a 4 meses consecutivos, excedendo em muito o ciclo normal de 7 a 10 dias. Espera-se que em junho o preço do tecido eletrônico 728 aumente 5 centavos por metro, do tecido fino 7-8 centavos por metro e o CCL aumente uniformemente em 10%. É um nível de tensão nunca visto nos 20 anos de história do setor - na rodada de 2021 ainda havia estoque para absorver, mas nesta rodada não há estoque algum. Mais importante ainda, a IA está a reestruturar todo o sistema de materiais CCL de uma forma sem precedentes: o lado da procura triplicou o número de camadas de PCB, o lado da oferta é monopolizado apenas pela Toyota e o centro de valor mudou rapidamente do tecido grosso tradicional para o tecido fino de alta qualidade ao preço de 30-40 yuans por metro.

Informações industriais. Vamos dar uma olhada aqui primeiro.

O luar diminuiu 50 milhões de metros - pela primeira vez em 20 anos, não sobrou nem um único inventário.

Atualmente, a escassez mensal de tecidos eletrônicos para fábricas CCL de grande escala na China atingiu 40-50 milhões de metros; mesmo uma única fábrica líder tem uma escassez mensal de 10 milhões de metros. O inventário tem-se mantido num nível próximo de zero desde o final do ano passado - as encomendas são cumpridas e depois retiradas imediatamente, e até algumas fábricas da CCL têm estado de prontidão nos teares, puxando o tecido do tear e retirando-o imediatamente. Os pedidos downstream de CCL foram programados em até 80% para junho. A indústria manteve pedidos de 1 a 2 meses durante três a quatro meses consecutivos, excedendo em muito o ciclo normal de 7 a 10 dias. Esta é a primeira vez nos 20 anos de história da indústria – em 2021, essa rodada foi um tanto apertada, mas ainda havia estoque para absorver; esta rodada representa um desequilíbrio total entre oferta e demanda, e até mesmo o buffer de estoque foi removido.

A IA triplicou o número de camadas de PCB – a participação do tipo 7628 tradicional caiu de 60% para 40%

As camadas PCB dos servidores de IA atingiram 10 a 30, o que é mais de três vezes maior do que os computadores tradicionais ou telefones celulares (4 a 10 camadas). A quantidade de tecido eletrônico necessária para o mesmo chip aumentou várias vezes. Ainda mais severamente, o lado da oferta – tecidos ultrafinos como 1080 e 2116 – foi completamente consumido pela procura de IA, comprimindo a capacidade de produção dos tradicionais tecidos grossos 7628. A proporção de 7.628 na produção de tecidos eletrônicos caiu de 60% no passado para mais de 40%. As principais fábricas de CCL de alta qualidade passaram a produzir produtos de alta qualidade como Ma8 e Ma9, e os materiais tradicionais basicamente não estão recebendo pedidos. A próxima onda de riscos é mais clara: se a direção da pesquisa futura relaxar os requisitos para tecidos de quartzo e Ma8 e Ma9 passarem a usar tecidos de primeira e segunda geração, os tecidos tradicionais sofrerão um segundo golpe.

O tear foi totalmente desligado pela Toyota – a paralisação da produção será adiada para o segundo trimestre de 2027.

O projeto de expansão está preso no gargalo mais estreito: o tear. O fornecimento de teares é basicamente monopolizado pela Toyota Automatic Looms, com capacidade de produção anual inferior a 2.000 unidades e sem planos de expansão em vigor; outros fornecedores como Jin Tianju têm uma participação de mercado muito pequena. A expansão do processo CCL também é dificultada pelas aprovações cada vez mais rigorosas de licenças de poluição ambiental. A capacidade de 50.000 toneladas da Jieshi foi iniciada em maio, mas levará de 2 a 3 meses após a ignição para realmente começar a produzir tecido; o primeiro embarque ocorre entre junho e julho, com aumento mensal de apenas 10 milhões de metros; A capacidade de 70 mil toneladas da Jiantao será acionada em julho e só começará a produzir tecidos em setembro. Os especialistas determinaram claramente que, mesmo que ambas as expansões sejam totalmente implementadas, não haverá sinal de que a escassez será aliviada até 2026, e o problema não será verdadeiramente resolvido até que os problemas voltem no segundo trimestre de 2027.

O preço unitário do tecido fino varia de 30 a 40 yuans por metro - o centro de valor está acelerando seu movimento ascendente.

O preço unitário do tecido 7628 tradicional é inferior a 10 yuans por metro e, mesmo em seu pico em 21 anos, atingiu apenas 8,5-9 yuans por metro. No entanto, o preço unitário dos tecidos finos de primeira e segunda geração (usados nos produtos de IA de alta qualidade do Modelo 8 e Modelo 9) é de 30 a 40 yuans por metro, o que é 5 a 10 vezes maior que o dos tecidos comuns. Se a procura de IA continuar a aumentar e os requisitos para tecido de quartzo/tecido de espiga no Modelo 8 e Modelo 9 forem reduzidos aos dos tecidos de primeira e segunda geração, esta lacuna tornar-se-á ainda mais exagerada, com preços unitários mais elevados e maiores lucros. Os fabricantes envolvidos principalmente na produção de tecidos têm a maior flexibilidade - para o mesmo tear, o valor marginal da mudança para produzir os tecidos de primeira e segunda geração é mais de cinco vezes maior que o do tecido 728 comum. Esta é uma estrutura típica onde o gargalo está diminuindo e o valor está aumentando.

1. Esta rodada de escassez de componentes eletrônicos versus a rodada de 2021-202

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